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风险提示：触摸模组及LCM模组、LED及模组竞争激烈，毛利率提升困难，FPC整合及新客户开拓不及预期。研究团队：樊志远/骆思远/詹静外运发展：业务划分明晰，改革稳中有进公司业务结构优化调整，改革发展方向明晰。货代业务波动中优势犹稳，跨境电商物流增势明显。中外运敦豪稳定贡献核心利润，凭国际化优势在国内快递丛林杀出一片天。整体划入招商局集团，业务整合与改革利好可期预计公司2016-2018年EPS为1.03/1.20/1.45元/股。考虑中外运敦豪稳健发展，公司专注跨境电商物流，招商局的强大资源整合能力，公司未来有望脱胎换骨发展，维持“买入”评级。风险提示：国际贸易形势恶化，国企改革不达预期，跨境电商政策变化，汇率不稳等。研究团队： 苏宝亮供应链管理能力将是未来企业核心竞争力未来供应链管理能力将成为企业的核心竞争力。从国内产业格局变迁来看，消费驱动时代即将来临，这将带来生产订单多次少量化、消费端向生产端信息传递扭曲及电子商务的高速发展，均需要更加高效的物流体系及精细的供应链管理模式来支撑。供应链概念是传统物移理念的升级，将物流划为供应链的一部分，综合考虑整体供应链条的效率及成本。其将为企业带来信息归集及成本优势，将是未来企业核心竞争力。我们推荐欲向供应链模式转型的快递企业，大杨创世（圆通）、艾迪西（申通）、新海股份（韵达）及鼎泰新材（顺丰）。同时推荐深耕供应链行业的优质企业外运发展、华贸物流、传化股份、怡亚通、普路通。风险提示：宏观经济波动风险、竞争风险。研究团队：苏宝亮/沙沫安图生物：能力全面谋求化学发光领先，机遇难得打造免疫诊断龙头该公司体外诊断行业增长有力，免疫诊断是有成长性的子领域之一。公司免疫诊断业务属于国内顶尖水准。公司化学发光业务迎来三重战略机遇，未来前景广阔。微生物诊断业务稳健扎实，是有益补充。代理试剂品种贡献额外弹性。我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.84、1.05、1.27元，同比增长27.3%、24.4%、21.2%。由于新上市估值溢价较高，考虑到公司正处于产品放量增长的机遇，未来成长确定，我们看好公司长期价值，首次给予“增持”评级。风险提示：磁微粒化学发光增长不达预期；其他IVD企业进入化学发光，市场竞争加剧。研究团队： 李敬雷/袁维土壤修复：开启万亿蓝海市场“土十条”颁布，开启土壤修复万亿蓝海市场。中国土壤修复政策法规有待健全，盈利模式仍在探索，资金技术需持续投入。我们认为具备行业优势的企业需在技术方面，不断发展创新，实现技术突破；管理方面，完善公司管理体制，建立良好的激励制度，吸引人才；资金方面，扩大资金来源，降低融资成本；同时拥有较丰富的行业资源。基于上述因素，我们长期看好永清环保及高能环境，重点推荐博世科、理工环科及鸿达兴业。风险提示：政策力度不达预期；商业模式无法突破；技术不达预期等。研究团队：苏宝亮债务周期的视角看本轮债转股：为今之计-----债转股系列报（二）债转股对市场影响主要体现在三个方面：1）有助于化解银行不良贷款风险，减轻企业债务负担，降低企业债务风险，有利于修复风险预期； 2）钢铁煤炭等周期行业龙头股。在去产能进程中，具有区域定价权以及产品竞争优势的龙头企业，将成为受益对象，如：中钢国际、长航凤凰等；3）利好（地方）金融资产管理公司。近年来地方资产管理公司加速成立，海德股份、陕国投A、东方日升等公司受益。研究团队： 李立峰/魏雪十月金股电话会议纪要策略：十月，难得的可为期，延续“秋种冬收”季度观点会有部分场外资金趁着“真空期”，而选择参与10月份的博弈，与之相应的是10月市场“赚钱效应”相应增加。板块配置上倾向于“业绩确定，估值合理”的行业仍成为机构配置的方向，相对看好“消费电子、医药生物”等具体细分子行业，如“血制品”等。“消费电子”主要涉及苹果产业链（0LED 等）以及汽车电子；其他主题方面，我们继续建议关注“PPP、深港通、光纤通信、全面二孩、债转股（钢铁煤炭）、举牌、地方国改（上海、深圳）、涨价”等主题，后续仍将有望受到资金的青睐。研究团队：李立峰黑芝麻从市值和股价角度来看，黑芝麻向下的空间不大。从大股东意愿来看，对股价诉求也较为强烈。预计四季度将有新品推出。公司业绩具有很大的弹性。并购的可能性较高。研究团队：于杰三特索道认为公司业绩亏损逐年减小，主业扭亏为盈。外部利好影响带动人次持续增长——高铁带动周边游兴起，高频消费促进人次增长。内生经营改善拉动客单消费，从索道和景区经营向度假项目转型，客单价有望提升。盈利预测：在暂不考虑枫彩生态的业绩增厚情况下，目前测算2016E/2017E/2018E的业绩为0.45/0.50/0.58亿，增长幅度为4%/12%/15%。目前股价对应PE为86/76/65倍，EPS为0.32/0.36/0.42元。研究团队：楼枫烨中牧股份国改是该公司最核心的逻辑，激励机制不到位是公司被市场诟病的最主要的原因，但这一块我们判断会逐步落地。行业方面，后周期板块面临向上拐点，公司将会受益。公司层面，品种趋动业绩增长，传统品种口蹄疫爆发式增长，新品蓝耳猪瘟二联苗，伪狂犬等也有很大的看点。估值：排除金达威，目前股价对应明年20倍左右，估值便宜。研究团队：钟凯锋济川药业、科华生物济川药业受益于儿童用药市场的增长，新医保目录调整可能带来弹性。1、公司依靠优秀的选品种眼光，成功培育了蒲地蓝口服液、雷贝拉唑这两个大品种，证明了公司团队的能力；2、依靠小儿豉翘快速成长，新批的蛋白琥珀酸铁补充到销售队伍，东科制药的整合渐见成效，预计未来公司稳健增长可期；3、按照公司“内生式增长、外延式合作、整合式发展”的策略，未来我们预计在坚持内生增长的同时，对品种整合、研发整合、模式整合，可能带来额外的弹性。科华生物核心逻辑：公司经历了经营的波动之后，目前进入了恢复周期。过去一年公司经历了管理的更替，由此产生的经营变革周期以及对业绩的影响超过了我们的预期。从今年一季度、二季度的经营看，确定出现了恢复的迹象，由于血筛的可持续性、出口恢复的预期，我们预计公司开始步入上行周期。结合公司外延布局战略逐步推进，预计公司未来三年的持续成长性可以实现。我们看好公司作为IVD领域传统领先公司的价值。研究团队：李敬雷羚锐制药从对公司产品市场分析及营销改革预期，我们认为公司目前业务支撑3年每年30%左右内生增长确定性较高。高端膏剂将显著受益自建团队对药店终端的销售驱动，口服中成药在诊所和基层医疗机构渠道布局有望出成果，产品价格及新产品有望产生超预期贡献。我们预计公司2016-2018年EPS为0.32、0.42、0.53元，同比增长41%、31%、28%，相当于2017年40倍PE，给予“买入”评级。研究团队：彭婷诺力股份认为消费升级带动物流装备需求确定+外延续扩张+估值安全边际1、收购无锡中鼎具备较强技术研发与客户资源优势。2、无锡中鼎订单充足，利润承诺可增厚上市公司业绩。3、主业产品高端化趋势显现，人民币贬值与反倾销消退助力业绩增长。4、我们以2017年公司盈利预测为基础，对公司进行分步估值：1）传统主业：给予28倍PE，预测净利润1.44亿，对应市值约40亿元；2）无锡中鼎：给予70倍PE（参考a股可比上市公司），预测净利润5000万，对应市值约35亿元；3）两项合计：公司整体市值约75亿元，按目前总股份对应股价约为50元/股，假设收购完成总股本扩充至1.86亿股，对应股价约为43元/股，距离目前股价有较大空间。目前定增阶段，待过会批文，预期10月底前后。研究团队：潘贻立奥瑞金、海鸥卫浴奥瑞金的投资逻辑：1、金属包装核心业务稳步推进，二片罐业务快速发展，三片罐业务有望回暖。2、顺应下游食品饮料行业整合趋势，推进大包装横向和纵向整合。3、体育产业版图持续扩张，打开盈利和估值新空间。4、我们维持公司2016-2018年EPS预测为0.48/0.56/0.64元/股，对应PE分为21/18/16倍，维持“买入”评级。海鸥卫浴的投资逻辑：1、海鸥卫浴传统业务是科勒、摩恩和贝朗等国际知名高档卫浴产品制造供应商，设计、制造能力优异。2、 整装卫浴将是定制家居新蓝海市场。3、海鸥卫浴高起点布局定制整装卫浴业务。4、我们暂维持公司2016-2018年EPS预测为0.12/0.16/0.27元/股，对应PE分为93/69/42倍，维持“买入”评级，建议积极关注。研究团队：揭力以上是国金研究一周精彩观点汇编，希望对您的投资有帮助，感谢大家收听。往期回顾共享经济专题:【国金研究策划】出行领域共享经济，从客运滴滴看“货运滴滴”（下篇）【国金研究策划】一图看遍国内共享经济蓬勃发展！从Airbnb看共享经济（上篇）军工专题：【国金研究策划】一张图看懂中国航天领域投资机遇G20专题：【国金研究策划】——一张图看懂G20首脑如何稳定汇率，推动经济增长区块链专题：【国金研究策划】一张图说明什么是区块链量子通信专题：【国金研究策划】一张图梳理量子通信投资逻辑洪涝专题：【国金研究策划】一张图看懂8大行业在洪涝灾害时的投资机会迪斯尼专题：【国金研究策划】迪斯尼乐园进入13亿人口的中国大陆，爆发力那是猴赛雷OLED专题：【国金研究策划】OLED更轻更薄更省电！ 如果某代iphone变成柔性显示，你会买吗？（OLED专题上篇）智能汽车研究：【国金研究策划】我们离无人驾驶还有多远？【国金研究策划】北京车展黑科技提前看，智能汽车开起来！【国金研究策划】一张图看懂特斯拉产业链投资逻辑（上）：智能化【国金研究策划】一张图看懂特斯拉产业链投资逻辑（下）：电动化个人IP专题：【国金研究策划专题报告】网红经济：红了哪些产业？网了谁的金？【国金研究策划】papi酱首单广告花落丽人丽妆， 是papi酱团队赚了，还是丽人丽妆火了？【国金研究策划】直播马上开始，你准备好了吗？ 直播平台从蓝海走向红海，机会值得你把握。 国金研究策 划团队【魏立】021-60230244/[email protected]【陈苗苗】021-60230249/[email protected]【裴文斐】021-60230209/[email protected]【李婧妍】021-60753927/[email protected]微信号: weloveresearch